ќбзоры в детал€х |

»з веб-журнала Ђќгл€дыва€сь на 2008-йЕї: «аморозка –≈ѕќ и бездарный риск-менеджмент ускорили кризис

24 ‘ев '09
Ёта стать€ опубликована в только что вышедшем экономическом обзоре Ђќгл€дыва€сь на 2008-йЕї. ≈го можно загрузить здесь!

ƒаже сейчас, по прошествии мес€цев с момента начала финансового кризиса, деловые круги и общественность задаютс€ вопросами: как же так получилось, каковы перспективы? ќ своем видении причин текущего кризиса и судьбы рынка ценных бумаг рассказывает руководитель ÷ентра по работе с эмитентами биржи ћћ¬Ѕ ƒенис ѕр€ничников.

Ц  аковы, на ¬аш взгл€д, причины падени€ инвестиционной привлекательности российский Ђголубых фишекї и огромных потерь в капитализации предпри€тий в период с августа по конец осени 2008 года? ¬ойна с √рузией? ѕоиск инвесторами привычных Ђбезопасных гаванейї на фоне общей финансовой нестабильности в мире и, как следствие, бегство из –оссии? Ѕолее глубинные внутренние проблемы? ≈сли да, то какие, по ¬ашему мнению?

ќсновна€ причина Ц глобальный финансовый кризис, большие потери западных банков и хедж-фондов и св€занный с этим отток средств с российского и иных развивающихс€ рынков Ц так называемое Ђбегство от рисковї. ¬опреки за€влени€м аналитиков и экономистов летом 2008 года о так называемом decoupling (расхождении российской экономики с мировой), Ђтихой гаваниї и прочем наш рынок не стал при€тным исключением.

—корее, наоборот: с начала 2008 года потери российского рынка больше, чем у коллег по Ѕ–»  Ц неформальному объединению стран, до кризиса воспринимавшихс€ мировыми инвесторами как весьма привлекательные рынки.

≈сли у »ндии и Ѕразилии этот показатель составил, соответственно, минус 53% и 44%, а у  ита€ минус 67 %, то у –оссии потери составили 70% (по состо€нию на но€брь 2008 года, когда материал готовилс€ к публикации Ц прим. ред.).

¬ойна с √рузией оказала некоторое негативное воздействие, но не решающее, так как если посмотреть на динамику оттока средств из фондов, инвестирующих в –оссию, то станет очевидно, что средства начали уходить еще в середине лета, до начала событий на  авказе.

ћежду тем на глобальные негативные тенденции наложились внутренние российские проблемы, св€занные, прежде всего, с узкой инвесторской базой и отсутствием адекватного риск-менеджмента в крупнейших российских банках и инвестиционных компани€х.

¬се это привело к принудительным закрыти€м позиций, заморозке операций –≈ѕќ и проблемам с ликвидностью Ц из-за этого произошло настолько сильное падение капитализации российского рынка в сент€бре и окт€бре.

Ќа мой взгл€д, восстановление займет значительное врем€ (как минимум год-полтора), и это будет зависеть в большей степени от мировых тенденций, прежде всего, от курса доллара и уровн€ цен на нефть.

Ц ¬ насто€щий момент на фоне финансового кризиса компании отложили на неопределенный срок планы по IPO. Ќо рано или поздно рынок стабилизируетс€.  аковы тогда будут перспективы IPO дл€ региональных компаний?

“екуща€ ситуаци€ на мировых финансовых рынках далека от стабильной, и, скорее всего, кардинального улучшени€ ситуации можно ожидать не раньше, чем через год. “ем не менее, к привлечению акционерного капитала в ходе IPO компани€м, в том числе региональным, необходимо начинать готовитьс€ уже сейчас, тем более что подготовка к размещению занимает от шести до 18 мес€цев.

 роме того, есть еще несколько аргументов в пользу утверждени€, что откладывать подготовку Ђв долгий €щикї не стоит.

¬о-первых, независимо от того, выйдет ли в итоге компани€ на IPO или нет, ее стоимость с точки зрени€ инвесторов увеличиваетс€ в результате мер по созданию прозрачной корпоративной структуры, переходу на международную отчетность, внедрению лучших практик корпоративного управлени€ и пр.

ƒалее, конъюнктура может изменитьс€ в положительную сторону раньше, чем все ожидают, при этом большой объем отложенных IPO приведет к высокой конкуренции среди эмитентов.

ѕомимо этого, в текущих услови€х возможно привлечение средств через private offering (частное предложение, в том числе через биржу), а дл€ подготовки к сделке и обеспечени€ более высокой цены необходимо осуществить большую часть мер, аналогичных подготовке к публичному размещению.

», наконец, нельз€ сбрасывать со счетов возможные альтернативные варианты привлечени€ финансировани€ через биржу (допуск к обращению существующих акций и выпуск биржевых облигаций).

“ак что на IPO компании выходить будут. Ёто неизбежный процесс. » надо быть к этому готовыми.
ќлег  узбит, управл€ющий редактор: Ђћы рады, что вы по-прежнему с нами в нашем информационном проекте The Bridge Ц еженедельном экскурсе в инновационное насто€щее и будущее российских регионов. Ђћарчмонтї расскажет, как наука и бизнес навод€т мосты взаимопонимани€ и сотрудничестваї.
ќпубликовать в Twitter
Ќаписать в Facebook
«аписать в LiveJournal
ѕоказать ¬ ћоем ћире
ѕоделитьс€ в ћоем  руге
ѕ–ќ ќћћ≈Ќ“»–ќ¬ј“№ Ё“” —“ј“№ё
Ќайти похожее содержание
ѕоследние новости: ќбзоры в детал€х
2 јвг '21 | ѕромышленность | “ехнологии и инновации
 
ѕоиск (јрхив новостей - 20920)
ћир будущего Ч мир искусственного интеллекта
–еклама
Marchmont Tech Solutions_RUS
Ќј““
–еклама
Marchmont News

ѕоследние новости

25 Ќо€б '21
”ченые  азанского федерального университета...
24 Ќо€б '21
¬ ћоскве разработан более дешевый способ получени€...
22 Ќо€б '21
Ѕанк дл€ предпринимателей и предпри€тий Ђ“очкаї...

»нтересные новости за неделю

26 Ќо€б '21
ћолодые исследователи из ѕермского ѕолитеха...
26 Ќо€б '21
–оссийский разработчик 3D-сканеров человеческого тела...
26 Ќо€б '21
StartupSamara открывает приЄм за€вок на одно из самых...